高送转与除权除息：影响股价的内外因素

对于新入市的投资者，高送转、除权和除息等概念可能颇具迷惑性。本文将介绍A股市场中的“高送转”现象，以及与之相关的“除权”和“除息”概念。

高送转是什么？

“高送转”一词中，“高”表示高比例，“送”表示送红股，“转”表示将资本公积金转增股本。因此，“高送转”意味着高比例的送红股和资本公积金转增股本。

那么，什么情况被认为是“高”送转呢？通常，市场将送股或转股比例达到或超过10股送（转）10定义为高送转。例如，10送5转5和10送8转2都可称为高送转。以公司A为例，如果其采用10送15转10的方案，其中10送15是送股，即以股票股利形式进行的利润分配。假设你原本持有1000股，那么在10送15之后，你将拥有2500股。接着，公司用资本公积金为你送股，按照10转10的比例，你将再次获得1000股。综合考虑整个方案，你将拥有3500股。

然而，这可能引发疑问：这不是好事吗？高送转后，1000股变成了3500股，难道不是获得了2500股，股价立刻涨到3.5万元市值吗？事实并非如此！

高送转本质上只是上市公司股东权益的内部结构调整，不能直接反映或提高公司的业绩，也无法直接提升上市公司的价值。

换句话说，高送转后虽然股票数量增加了，但持有股票的总价值并未改变。继续以上面的例子，如果原本1000股的股票每股价格为10元，总价值为1万元。经过10送15转后，数量变成3500股，但每股股价降至2.86元，总价值仍然是1万元，与之前相同。简单来说，高送转后虽然股票数量增加，但股价下降。可以将其比喻为一张100元的钞票变成了2张50元或5张20元，数量增加了，但总价值实际上没有变化。

根据过去的表现，公司推出高送转后，股价虽然在短期内可能上涨，但通常会呈现过山车式的走势，涨幅不大而下跌较多，这容易让中小投资者受到损失。可以说，如果高送转与公司经营绩效严重不符，很容易偏离了权益调整的初衷。尽管符合市场中一小部分人的利益，但多数投资者，尤其是中小投资者，可能会受到损害。

因此，为了更准确地反映上市公司股价的价值，同时方便投资者调整持股成本并分析盈亏变化，分红后的市场价格需要进行除权除息处理。

什么是除权？

除权是指由于公司股本的增加，每股股票所代表的企业实际价值，即每股净资产，有所减少。因此，需要在发生这一事实后，从股票市场价格中剔除这部分因素，形成剔除行为。换句话说，除权是对股价的下调。我们可以在股票名称上看到“XR”的字样，它是“EXCLUDE（剔除）RIGHT（权利）”的缩写，表示今日除权。

什么是除息？

除息是指上市公司以现金红利的方式分配给投资者后，每股股票所代表的企业实际价值，即每股净资产，有所减少。因此，在发生这一事实后，需要从股票市场价格中剔除这部分因素，形成剔除行为。与除权类似，除息实际上是对股价的下调。股票除息的当天，我们可以在股票名称上看到“XD”的字母，它是“EXCLUDE（剔除）DIVIDEND（利息）”的缩写。

作者：孙梅花

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